На стороне оптимистов восстановление спроса в странах, которые проводят вакцинацию населения и снимают ограничения пандемии. Многие аналитики полагают, что основное восстановление потребления состоится в ближайшие месяцы, что сохранит дефицит предложения при соблюдении дисциплины соглашения ОПЕК+.
Некоторое беспокойство приносят переговоры по иранской ядерной сделке. Однако на рынке почти уверены в том, что масштабного восстановления поставок из Ирана не будет. Вероятно, что снятие санкций увеличит предложение лишь на 500–800 тыс. бар. На текущий момент дефицит оценивается почти в 1 млн бар. в сутки. Соответственно, почти все банки сохраняют прогнозы повышения цены Brent до $75-$80 в ближайшие полгода.
Оптимизм также внушает ситуация в Индии. В начале мая там регистрировалось более 400 тыс. новых случаев COVID-19 в день, но за месяц оно упало ниже 200 тыс. Помогает в этом довольно активная вакцинация и меры социального дистанцирования. Вероятно, что в течение июня количество новых случаев ещё больше сократится, что позволит экономике постепенно оправиться от шока. На примере Великобритании и США мы можем наблюдать то, как вакцинация возвращает деловую активность на прежние рельсы, а масштабные стимулы лишь ускоряют данный процесс.
В рамках предстоящей недели можно ждать очередной попытки Brent пробить уровень $70 за баррель и на сей раз эта попытка может оказаться удачной.
Рубль в начале недели испытывает некоторое давление, поскольку лишился поддержки налогового периода. Тем не менее, предстоящая встреча глав РФ и США всё же создаёт позитивный геополитический фон. На рынке не ждут каких-либо значимых ограничительных мер со стороны Запада, хотя отдельным участникам международного процесса явно не нравится попытка наладить диалог между Москвой и Вашингтоном.
Инфляция в РФ остаётся на высоком уровне. К середине мая она поднялась выше 5,8% и это не оставляет Центробанку РФ иных вариантов, кроме повышения ставки. В краткосрочной перспективе это оказывает давление на рубль, так как удерживает нерезидентов от покупки облигаций федерального займа. меж тем в среднесрочной перспективе рубль вернёт себе реальную доходность и станет интересен в рамках стратегии «Carry Trade». Соответственно, шансы на более крепкий рубль возрастают, а вот на его резкое ослабление снижаются.
В рамках предстоящей недели актуальным будет диапазон 73,0–74,0 за доллар. В случае движения под уровень 73,0 можно ожидать ускорение укрепления. Если же курс доллара поднимется выше 74,0, то пара USD-RUB может временно вернуться к значениям 74,5–75,0, но вряд ли там останется долго.